最低薪调涨箭在弦上 种植消费业首当其冲

最后，分析员相信，即便最低薪金下限真的要上调，部分领域，例如科技公司，向来都有能力把成本压力转嫁。

说到国内员工的薪金增长率，分析员指出，许多领域的雇员薪金大致上都能够追赶上劳动力。目前，政府的意图是要确保国内的劳动者能够公平地感受到经济增长的益处，并提高生产力。

放眼劳动生产力每年增3.6%

分析员解释，经济增长的贡献因素包括资本、劳动力和技术进步等。但第13大马计划（13MP）中，其中一个衡量生产力的指标，就是劳动生产力的增长率，政府放眼从2026至2030年，该指标增长率每年达3.6%。

截至今年次季，每名雇员劳动生产力，增长表现略为改善，达到4.9%。

分析员说，比对大马统计局9月公布的2025年工资与薪金调查，建筑业是一个关键领域。该领域实际薪金增长未追赶上生产力的提升。基本上，其他领域，无论以2025年按年薪金增速，还是以每名雇员劳动生产力计算，都录得增长表现。

分析员补充，该行以每名雇员的劳动生产力计算，而非更常被引用的按工时计算的劳动生产力，因为使用后者来计算，薪金增长与生产力之间的差距会显得更大。

科技业灵活转嫁成本

另一方面，上市公司对薪金结构变化有多敏感呢？分析员指出，种植和消费公司受到薪金变化影响更大。

他说，四象限分析显示，肯纳格研究所检视的上市公司中，科技、种植和消费公司在薪金下限上调，其他条件相同的情况下受影响更大。这些公司每名员工劳动力成本较低，但成本对净利影响较高。无论如何，过去的经验显示，科技公司转嫁成本更灵活。

分析员还估算出，每名员工劳动力成本的增长中位数约为按年6%，已超过2025年工资增长中位数5.3%，达到2940令吉的水平。仅两家的每名员工成本按年下降。

此外，除了电讯公司和一些大型种植公司，多数领域的雇员人数都有增加。同时，建筑、科技和消费公司的招聘意愿都更明显。

雀巢巴迪尼99迷你超市影响低
永旺冲击较大

与此同时，分析员也进行了薪金上调敏感度测试，最低薪金每上升100令吉，面对压力最具防御力的上市公司是雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）、巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组），以及99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）。

分析员说，雀巢和巴迪尼控股的员工薪金都在最低薪金水平以上。99迷你超市只有3%以下的员工将受到影响，因此最低薪金上调料冲击不大。

不过，最低薪金每增加100令吉，永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）可能受到较大冲击。分析员说，在未计入任何缓冲措施之前，每上调100令吉工资，将冲击该公司盈利约0.13%至2.74%。

分析员说，从过去经验来看，最低薪金上调，通常将冲击消费公司盈利1至2%，然而，广泛而言，受影响的主要是市场情绪。提高最低薪金一度程度上将支撑消费开销，如MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）在上一次最低薪金上调后，曾录得额外1至2%的收入增长。

手套商能转嫁成本

至于手套制造商，分析员说，顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）、贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）和高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组）的员工人数估计分别为8000人、6500人和5000人。假设其他条件不变、成本不转嫁的情景下，粗略计算，最低薪金每月上调100令吉，预计将分别冲击顶级手套、贺特佳和高产柅品净利约5%、4%和3%。

不过，分析员说，过去相关公司都有能力将上涨的薪金成本转嫁。

每加薪100 种植公司成本或升2%

至于种植公司的影响，预计将介于消费和手套制造领域之间。最低薪金每上调100令吉，将导致成本上升2%，税前盈利减少约3%。

此外，分析员也指出，科技公司尤其是电子制造服务公司，过去能够转嫁更高工资成本。产托领域之前也未受到影响，同时，相信工业领域的西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）和森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）相对具韧性。

他仅提醒，需关注塑料和包装领域的风险。